Компании «РГ-Девелопмент» подтвердили кредитный рейтинг. Что это значит
В конце сентября агентство «Национальные Кредитные Рейтинги» (НКР) подтвердило кредитный рейтинг застройщика «РГ-Девелопмент». Авторы определили рейтинг компании на уровне A-.ru со стабильным прогнозом.
Разбираемся, что представляет собой кредитный рейтинг, почему он важен и как девелоперу удалось подтвердить свою высокую кредитоспособность.
Что такое кредитный рейтинг девелопера
Кредитный рейтинг — это оценка способности застройщика своевременно и в полном объеме исполнять свои финансовые обязательства. Рейтинг формируют специалисты рейтингового агентства, которые оценивают компанию по множеству факторов, в частности по объему портфеля, регионам работы, финансовой отчетности и информационной прозрачности.
В результате рейтинг представляет собой экспертную и объективную оценку кредитоспособности девелопера, его финансовой стабильности и привлекательности в глазах как инвесторов, так и покупателей квартир.
«Уровень кредитного рейтинга компании влияет на отношение к компании инвесторов и кредиторов. Более высокий уровень кредитного рейтинга означает меньшую подверженность компании кредитным рискам, бóльшую финансовую устойчивость, а значит, позволяет рассчитывать на получение большего объема финансирования под меньшие ставки», — по запросу «РБК Недвижимости» объяснил главный аналитик по облигациям ИФК «Солид» Максим Плешков.
«Уровень кредитного рейтинга также имеет репутационное значение, привлекая или отталкивая деловых партнеров и клиентов, — продолжил Плешков. — С точки зрения покупателя квартир более высокий рейтинг означает бóльшую финансовую устойчивость застройщика и, как следствие, меньшую вероятность получить на выходе долгострой или вовсе незавершенное строительство».
Каковы рейтинги московских застройщиков
Шкала оценки кредитоспособности девелоперов отличается в зависимости от конкретного рейтингового агентства, однако итоговые результаты сопоставимы между собой. Так, самым высоким считается рейтинг, в котором есть буква А. Кроме того, в оценке обычно указывается знак «+» или «–», а также прогноз — он может быть позитивным, стабильным или негативным.
Рейтинг пересматривается раз в год, благодаря чему можно оценить динамику кредитоспособности компаний. В частности, подтверждение рейтинга говорит о том, что даже в сложной рыночной ситуации застройщику удается не терять позиций и финансовой стабильности.
«На данный момент большинство московских девелоперов сохраняют свои кредитные рейтинги на прежнем уровне, — заявил директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР Александр Диваков в комментарии «РБК Недвижимости». — В некоторых случаях наблюдается понижение на один уровень или изменение прогноза на негативный при сохранении уровня рейтинга. Это обусловлено типом бизнес-модели: компании с более агрессивным развитием обычно более чувствительны к рискам, особенно к росту ставок, что усложняет обслуживание долгов и увеличивает долговую нагрузку».
«Конечно, текущая рыночная ситуация негативно влияет на отрасль первичной недвижимости — прежде всего на уровень процентных расходов и рентабельность, — добавил Диваков. — Тем не менее большинство игроков Московского региона поддерживают приемлемые показатели ключевых кредитных метрик и высокий уровень рентабельности, что пока позволяет им удерживать рейтинги на уровне 2024 года».
Как формируют рейтинг: пример «РГ-Девелопмент»
Ключевой термин при составлении рейтинга обозначают аббревиатурой БОСК — базовая оценка собственной кредитоспособности. В нее входят характеристика бизнес-профиля компании и географии ее присутствия, показатели рентабельности, ликвидности и долговой нагрузки, а также качество системы управления рисками.
В частности, компания «РГ-Девелопмент» получила умеренную оценку бизнес-профиля благодаря высокому и устойчивому спросу на основном рынке присутствия — в сегментах комфорт+ и бизнес в Московском регионе. Основным источником доходов компании в 2024 году стали два жилых комплекса — «Октябрьское поле» и «Михалковский», выручка от них достигла 97,6%. В НКР подчеркнули, что это обусловлено стратегией компании, направленной на одновременную реализацию относительно небольшого числа проектов без отклонений от объявленных сроков ввода жилья в эксплуатацию.
На показатели выручки компании также позитивно влияет географическая специализация, а именно строительство в Московском регионе, где доходы населения в среднем выше, чем по стране. К настоящему моменту компания «РГ-Девелопмент» завершила строительство восьми жилых кварталов в столице. Еще четыре проекта — «Петровский парк II», «Семеновский парк 2», «Михалковский» и «Варшавские ворота» — находятся на разных стадиях строительной готовности. Весь портфель компании составляют жилые дома в черте Москвы.
Ключевые цифры
На оценку финансового профиля «РГ-Девелопмент» повлияли высокие значения рентабельности и ликвидности. Так, операционная рентабельность застройщика составила 34%, что соответствует максимальной оценке. Рентабельность активов увеличилась за год с 8 до 13% и также приблизилась к максимальной оценке.
Высокая ликвидность «РГ-Девелопмент» объясняется большим объемом неиспользованных остатков по открытым кредитным линиям. Показатели долговой нагрузки и обслуживания долга получили умеренную оценку. В частности, отношение совокупного долга к OIBDA увеличилось до 2,9, при этом операционный поток в 3,8 раза превышает процентные расходы и краткосрочные обязательства. Оценка структуры фондирования повысилась, но осталась умеренной: на конец 2023 года отношение капитала к активам составило 29%, в 2024 году — 34%.
Кроме того, в НКР отметили адекватную систему управления рисками «РГ-Девелопмент». «Компания имеет долгосрочную — девять лет и более — положительную непубличную кредитную историю, а также положительную платежную дисциплину по уплате обязательств в рамках кредиторской задолженности, по налоговым платежам в бюджет и внебюджетные фонды, а также по выплате зарплаты сотрудникам», — говорится в подробном обосновании НКР.
Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций, таких как макрофинансовый стресс и неблагоприятные события в отрасли, не оказало существенного влияния на уровень БОСК «РГ-Девелопмент», следует из отчета рейтингового агентства. Это означает, что компания сохранит устойчивые показатели, даже если рыночная ситуация заметно ухудшится.
Компания «РГ-Девелопмент» получила кредитный рейтинг на уровне A-.ru от НКР по национальной шкале для России. A-.ru — это кредитный рейтинг, который принято считать инвестиционным. В целом такой рейтинг означает низкую вероятность дефолта и, как следствие, финансовую стабильность», — подытожил Максим Плешков.
Реклама. РГ Девелопмент ООО. ERID: 2SDnjd8fcw1